Qué es el yield farming
Yield farming (cultivo de rendimiento) es poner tus criptomonedas a trabajar dentro de las finanzas descentralizadas (DeFi) para ganar intereses o recompensas, expresados normalmente como APY (rendimiento anual). En lugar de dejar tus monedas paradas, las depositas en un protocolo que las usa (para préstamos o liquidez) y te paga por ello.
Cómo se generan los rendimientos
- Aportar liquidez (liquidity mining): depositas un par de tokens en un exchange descentralizado y cobras una parte de las comisiones de quienes operan.
- Lending (préstamos): prestas tus criptos a otros usuarios a través del protocolo y cobras intereses. Es el modelo de Aave o Compound.
- Staking líquido: bloqueas un activo (p. ej. ETH) y recibes un token que representa tu depósito y sigue generando rendimiento. Es el modelo de Lido. Lo vemos en la guía de staking de Ethereum.
Plataformas habituales
- Aave y Compound: protocolos de préstamo consolidados.
- Lido: referencia en staking líquido de ETH.
Desconfía de plataformas nuevas que prometen APYs desorbitados (cientos o miles por ciento): suelen ser insostenibles o directamente estafas.
De dónde sale realmente ese APY
Es la pregunta que separa un rendimiento sostenible de un esquema que va a colapsar. Un APY puede venir de tres sitios muy distintos, y no valen lo mismo:
- Del interés que pagan quienes piden prestado. Alguien deposita colateral y paga por usar tu dinero. Es el rendimiento más comprensible y el más sostenible: existe porque hay demanda real de crédito.
- De las comisiones de quienes operan. Al aportar liquidez cobras una parte de cada intercambio que pasa por tu pool. También es real: viene de actividad.
- De la emisión de un token propio del protocolo. Aquí está la trampa. El protocolo te paga imprimiendo su token, y ese APY tan llamativo está denominado en algo cuyo precio depende de que siga entrando gente. Si el token cae más rápido de lo que cobras, tienes un rendimiento nominal enorme y una pérdida real.
De ahí la regla práctica: cuando veas un APY de tres o cuatro cifras, pregunta en qué se te paga. Si la respuesta es «en el token del propio protocolo», estás ante un incentivo temporal, no ante un negocio. Esos programas atraen capital que entra, cobra y se va, hundiendo el precio del token por el camino.
La pérdida impermanente, con números
Es el concepto que más gente no entiende hasta que le pasa. Al aportar liquidez a un par depositas dos tokens, y el protocolo los reequilibra automáticamente según cambia el precio. El resultado es que si uno de los dos se mueve mucho, acabas con menos valor del que tendrías si no hubieras hecho nada.
Las comisiones que cobras pueden compensarla o no. Por eso los pares de dos stablecoins tienen APY bajos y poca pérdida impermanente, y los pares volátiles tienen APY altos precisamente porque estás asumiendo ese riesgo. El APY no es tu beneficio: es una de las dos patas del cálculo.
Dos costes que se comen a los pequeños
Un APY del 8% sobre 200 € son 16 € al año. Si entrar, salir y reclamar recompensas te cuesta varias operaciones en la red principal de Ethereum, el gas puede superar todo lo que vas a ganar. Es la razón por la que el yield farming con importes pequeños solo tiene sentido en Layer 2 o redes baratas.
El segundo coste es fiscal y se olvida siempre: cada vez que reclamas o reinviertes recompensas puedes estar generando un hecho imponible, y cada cambio de token es una permuta que tributa. Alguien que hacecompounding semanal acumula decenas de operaciones declarables en un año. Sin registro desde el primer día, reconstruirlo es muy costoso: lo explicamos aquí.
Riesgos que debes conocer
- Fallos de contrato inteligente: un error o un hackeo del protocolo puede vaciar los fondos depositados.
- Pérdida impermanente: al aportar liquidez, si el precio de los tokens cambia mucho puedes acabar con menos valor que si simplemente los hubieras mantenido.
- Riesgo de depeg: si usas stablecoins, pueden perder la paridad (más sobre stablecoins).
- Estafas: proyectos que desaparecen con los fondos (cómo detectarlas).
Fuentes
Los datos de este artículo se contrastaron contra estas fuentes el 25 de julio de 2026.
- Documentación de Aave — el modelo de préstamos del que salen los intereses
- Documentación de Lido — el funcionamiento del staking líquido y del token que representa el depósito